“预计本轮美元升值周期将持续至2018年，虽然主升浪已过，但升值周期尚未走完，后期仍会影响大宗商品价格。”华泰证券(601688,股吧)首席宏观研究员李超12日表示，在全球经济难以很快复苏的情况下，大宗商品价格很难出现反转，从长期看，现在是建仓黄金的好时机。

　　数据显示，反映国内大宗商品价格的文华商品价格指数今年累计上涨近15%，而在这一轮大宗商品上涨过程中，黄金、白银令市场瞩目，今年以来国际金价、银价分别累计上涨超过25%和38%。

　　6月以来，全球货币宽松仍在继续。6月至8月，俄罗斯、韩国、澳大利亚、英国及新西兰央行先后降息。同时，随着货币宽松的边际收益递减，各国开始采取积极财政政策刺激经济。

　　李超表示，目前各国货币政策调控空间已有限，进一步的宽松政策可能不会出现。本轮大宗商品价格上涨只是反弹而非反转，主要逻辑是美元升值周期对全球资本市场和商品市场的影响。国际市场“黑天鹅”事件频发，黄金作为避险资产会有较好表现。8月美国非农就业数据低于预期，美联储加息时点依然不明。长期来看，2018年美元升值周期才能走完，黄金价格将迎来爆发期。

　　在目前“资产荒”背景下，大宗商品备受关注。“目前国内市场正处于资产配置荒时期，同时市场利率也在下行，国内投资者可以到境外寻找投资机会，通过境内外资产配置来平滑收益率波动。”华宝兴业高级产品经理徐蓓蓓表示，目前国内还没有原油期货产品，而原油ETF基金是跟踪原油价格的利器，单从它的投资方向上看，跟踪的效果不错。

　　在李超看来，国际原油市场有很多做市商，他们影响价格的能力非常强，要关注这些做市商的动向。在资产配置荒和全球流动性泛滥的大背景下，资金疯狂涌入债市，利率下行已成为全球趋势，短期内逆转的可能性较小。

　　李超表示，我国年内重点推进供给侧结构性改革，铁矿石、螺纹钢、焦炭等大宗商品价格将受益于供给侧改革和基建的支持，会有较好的表现。原油方面，从供给层面看，此前沙特外长表示对产油国本月达成冻产协议持乐观态度，同时俄罗斯总统普京也呼吁达成协议。9月5日，作为全球最大的原油出口国，沙特石油部长与俄罗斯石油部长在G20杭州峰会期间表示，两国可以限制产量。而需求方面，全球经济形势仍然整体低迷，新兴经济体对原油需求的拉动动能仍然不足。

　　针对国内投资机会少的现状，徐蓓蓓认为，国内投资者可以到境外去配置资产，对冲人民币走弱风险的同时可以挖掘更好的投资机会。“东方”不亮“西方”亮，可以通过全球资产配置来平滑收益。