减产不及预期、成本下降、资金紧张三因素合力将延长钢价调整时间。

9月影响钢价走低的新增因素是：矿价跌破百美元，下拉成本形成扩产条件；业内违规操作和还贷到期，使融资环境恶化，资金压力加大。

1、减产不及预期，加剧供需矛盾

8月钢铁产能继续高位释放，减产“雷声大雨点小”，8月产量预计为5960万吨左右，比上月减少约200万吨。1-7月份粗钢产量比同期增加910万吨，增长2.1%；钢材增加4020万吨，增长7.9%；其中：建材增加2205万吨，板材增加1153万吨。

品种资源供给上，热卷供需矛盾突出，5、6、7月产量屡创新高，1-7月产量同比增加607.5万吨；8月末库存427万吨，占钢材社会库存总量的29%，给9月价格带来下行压力。

2.原料价格持续下跌，成本下降可能刺激产量增加

8月钢材原料价格整体大幅度下降，铁矿石价格已跌破100美元（吨价，下同）较去年2月份高点回落50%；8月末唐山二级冶金焦1350元，比上月末下跌330元；63.5%印粉外盘报价从125美元，跌至96美元；中心测算：由于8月份原材料价格下降，9月进入市场的钢材成本将比上月低323元，下降8.8%。成本的下降将刺激钢厂生产积极性，导致产量增加，加剧供需矛盾，进而增加价格下行压力。

3、钢材重复质押浮出水面，融资环境恶化

9月钢铁市场资金面临三大压力：一是，集中还贷时间点，钢贸商低价、平价走货几率加大，还贷压力迫使钢贸商、钢厂抛售库存缓解资金紧张；此外，因为走量多少，影响到银行授信额度，就算是亏，也必须得进行一定的交易，而这可能推动市场价格进一步下降。二是，随着钢价大幅下跌，抵押物价值下降，会导致银行要求追加抵押，或收回一部分贷款，进而加剧资金压力，容易带动市场出现下跌局面。三是，近期行业自身出现的融资、抵押的违规违法操作案件频发，银行对于钢铁行业信贷强化监督检查、贷款收紧，特别是华东和南方地区很难短时间解除。