3月7日夜盘一开市，螺纹钢期货主力合约强势涨停，涨幅达到7.97%。受此影响，热卷、螺纹、焦炭、铁矿石直接涨停。随后焦煤、动力煤涨停。受下游需求释放及钢材价格连续上涨，焦炭主力合约（J1605）自一月中旬以来已累计上涨20%。

　　机构点评：黑色金属产业链煤炭钢铁反弹逻辑其实也比较简单主要有供给和需求两方面。供给方面，现在正在进行供给侧改革，关停并转一些产能。需求方面，因为货币财政政策放水刺激房地产去库存导致近期楼市火爆，成交快速放大给市场预期，钢铁煤炭等行业需求也在回暖了。

　　利好有色金属、煤炭、钢铁板块，上述板块有望普涨并带领市场反弹。

　　“黑色系期货品种的这波强势反弹是受现货的影响，钢厂目前可谓是产销两旺，没有复产的钢厂都在不计成本地加紧复产。不过，黑色系期货品种大涨是在预支需求，并不是实际需求的拉动而大涨起来的。”泓凯投资黑色高级研究员兰三女分析说。

　　那么，黑色系期货品种的这波强势反弹究竟是实际需求的拉动还是预支需求的炒作呢？

　　期货日报记者经过梳理年后煤焦钢产业链的信息发现，春节后，煤焦钢等黑色产业链品种表现亢奋，其中，钢材和铁矿石表现最为强势。具体来看，钢材期现货市场均出现较大幅度的上涨。螺纹钢1605合约从春节前的1843元/吨上涨至当前的2073元/吨；上海地区螺纹钢（HRB400 20mm）从春节前的1860元/吨上涨至当前的2260元/吨。随着螺纹钢上周五晚间集中封停，钢厂及贸易商周末连续大幅上调现货价格，并于周日下午封存库存不再对外报价。在此背景下，沙钢昨日上午宣布一次性上调螺纹钢价格300元/吨，这种期现联动亢奋的场面有史以来第一次。

　　“钢材价格的此轮上涨，钢坯的先行作用不可小觑。”中信建投期货工业品部负责人张贵川向期货日报记者表示，2015年12月，在市场情绪极度悲观的打压下，钢坯价格跌至1500元/吨以下，超跌之后的价格修复开启了钢材价格本轮上涨的序幕。由于钢厂一直采取低库存策略，导致钢坯库存降至历史低位水平，最低接近30万吨。此后，在节日备货驱动下，配合钢坯的价格修复，钢坯价格持续上涨。截至3月7日，唐山地区钢坯已经涨至2100元/吨以上。

　　实际上，受钢材现货价格的拉动，北方地区焦炭市场也出现大幅探涨行情，大多提出焦炭涨价20—30元/吨，部分下游钢厂已经接受。“这是自2014年4月以来，北方焦炭主产区时隔两年后首次出现整体上涨行情。”卓创资讯焦炭研究员张源说，自2014年年初以来，国内焦炭市场即呈现单边下跌行情，产能过剩、社会需求减弱、下游钢材价格不断下跌是造成焦炭市场弱势运行的主要原因。

　　张源认为，本轮焦炭市场上涨，主要原因仍在于近期消息面拉动钢材市场大幅上涨，不锈钢棒从而传导至原料焦炭。据了解，近期宏观面的政策也对钢材市场带来明显利好。继发改委提出5年内钢铁产能要去掉1亿—1.5亿吨后，部分地区地方政府也相继发布地方性去产能措施，钢铁产能过剩势头有望得到抑制。然而，近期房地产去库存加码，包括契税、营业税以及限购松绑等政策频出，这对钢铁需求预期明显增强，一线城市钢价上涨迅速，市场对房地产的需求提升。另外，稳增长继续发力，货币政策进一步宽松。其中，1月新增人民币贷款增加2.51万亿元，创下有统计数据以来的单月最高信贷投放纪录，提升了市场信心。

　　在上述受访人士看来，黑色系期货品种还会上涨一段时间，等到市场开工率都起来后，看需求能否真的跟上，因为过快的上涨，如果缺乏实际需求的支撑，也将难以持续。